大和：重申海丰国际买入评级 目标价22港元

大和发布研究报告称，大和重申（01308）“买入”评级，重申虽然行业运费面对压力，海丰但相信其盈利能力将高于疫前水平，国际因更换旧船可以提高能源效率，买入目标令每单位成本有所节省，评级目标价由25港元下调12%至22港元。价港公司去年总收入及经调整净利润分别同比增37%/57%至41.1/18.2亿美元，大和符合市场预期。重申而末期息派每股1.6元，海丰符合该行全年派息比率为70%的国际预期。

该行指出，买入目标集团管理层对未来2至3年的评级全球经济增长及船舶供应增加持审慎看法，但相信与其他地区比较，价港东南亚处于更有利的大和位置。短期内，受惠于补充库存、汇率稳定及航线取消，东南亚运费可能会慢慢回升。据管理层表示，合约方面，虽然客户的议价能力有所提高，但最新续签合约率仍高于疫前水平。集团去年底进入印度市场，但因全球贸易需求不确定性，该行估计集团在这个新市场会采取审慎的做法。该行认为，集团可能会在疲弱的市场中寻求扩张机会，同时维持70%的派息比率，也有可能派特别息。

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