中长期来看：异质结电池现处于好比PERC电池发展的电点明第一阶段末期（对比PERC电池2015-2016年）。随着HJT国产设备的池转创新成熟、经济实用性改善，换效有望复制PERC快速渗透历程、率再临近开启下一代电池片技术爆发的高经拐点周期。

大规模应用临近 机构看好产业链机会

2022年以来，济性机构新老电池片厂均开始布局HJT电池。布局就在本月，电点明金刚玻璃拟斥资41.9亿元加码HJT光伏电池的池转创新消息就引发市场较高关注并催化股价大幅上涨。

金刚玻璃6月16日公告，换效拟与控股股东共同投资，率再临近设立公司控股51%的高经拐点子公司甘肃金刚羿德光伏有限公司为实施主体，投建4.8GW高效异质结电池片及组件项目，济性机构项目后续研发、布局调试、电点明生产基地均落地在甘肃酒泉，项目预估总投资额41.91亿元。

结合前期华晟4.8GW双面微晶扩产规划，REC印度授予的4.8GW设备订单，隆基今年建设的HJT研发和中试线，德邦证券预计2022年HJT行业20-30GW扩产实现确定性较高。

具体到投资机会上，德邦证券研报指出，HJT电池长期优势显著，提效和降本（银浆及硅耗）是短期工作重点。目前SMBB、大产能设备、单面微晶等降本节点已经实现，预计未来HJT平价节点主要包括双面微晶、半棒薄片、银包铜国产、靶材优化等。看好三季度HJT订单释放与硅片、银浆等降本路径共振。

德邦证券推荐HJT产业链中受益扩产和降本的龙头设备商迈为股份及。

迈为股份：公司是HJT整线设备龙头，HJT整线单GW投资较公司传统丝网印刷业务提升幅度超10倍，受益HJT扩产落地，全年订单高增预期强化。