宏观策略去年录得金融危机以来最好年回报率，对冲基金忙扩招

发布时间：2025-07-07 23:15:38 来源：见异思迁网 作者：休闲

对冲基金传统的宏观宏观策略重获青睐。

采用全球宏观策略（Global Macro Strategy）的策略对冲基金多年来举步维艰：全球金融危机后的数年内，由于全球央行持续实施量化宽松政策，去年向市场注入了数万亿美元的金融基金刺激资金，将基准利率维持在接近零的危机水平，抑制了市场波动，最好招并将利率推至接近零，报率因而限制了宏观策略的对冲盈利能力。

但从去年开始，忙扩全球央行同步激进加息使得市场动荡加剧，宏观对冲基金传统的策略宏观策略重获青睐，并在去年录得全球金融危机以来最好投资回报率。去年对冲基金认为，金融基金这一趋势还将持续，危机并纷纷忙着扩招宏观策略基金经理。最好招

去年录得金融危机以来最高回报率

此前，根据数据集团eVestment的数据，宏观基金一度连续四年遭遇资金净流出。然而，许多市场人士认为，在当前的市场环境下，宏观交易策略可能会成为大赢家。

法巴银行（BNP Paribas）最近对总计资金管理规模为1.4万亿美元的投资者进行的一项调查发现，宏观策略确实也是去年表现最好的策略，也是当下最受欢迎的策略之一。法巴的资本引入全球负责人奈杜（Marlin Naidoo）称：“投资者眼下特别关注范式转变以及利率和通胀情况的变化，而宏观策略恰恰非常善于利用这一趋势。”

数据显示，去年，在债券收益率飙升和美元走强的帮助下，宏观策略类基金的业绩平均涨幅达到9%，而标普500指数全年下跌17.7%，许多股票型对冲基金都遭受了巨大损失。Rokos Capital和OdeyAsset Management等宏观对冲基金此前曾在2021秋季遭到了严重打击，但去年却录得了自2008年金融危机爆发以来收益最为强劲的一年。去年最大的宏观策略基金赢家是肯·格里芬（Ken Griffin）的城堡对冲基金（Citadel），其固定收益和宏观基金收益率高达32.6%，创下有史以来最好的年度回报率。

此外，Caxton Associates旗下由该机构首席执行官安德鲁·劳（Andrew Law）亲自管理的宏观策略基金年回报率也达到35%，仅次于城堡。Rokos Capital今年年初以来业绩已增长了6.5%，目前正计划向投资者再募资约30亿美元管理资金，扩充目前155亿美元的资金规模，以期抓住宏观策略带来的诱人交易机会。

全球最大的对冲基金公司之一英侍曼集团（Man Group）上周的报告也称，其2022年全年录得的7.79亿美元的管理费用收入中，大部分来自其系统性宏观基金。美国投资公司Dynamic Beta旗下的宏观策略基金DBMF去年业绩增长23.5%，公司资产规模更增加了两倍多，达到约22亿美元。

对冲基金忙招聘

去年，随着全球经济重新开放以及全球主要央行同步激进加息，通胀高企叠加利率大幅上升，对冲基金们重新采用全球宏观交易策略。全球宏观策略主要是通过对股票、货币、利率以及商品市场的价格波动进行杠杆押注，来尝试获得尽可能高的正投资收益。

其中的“宏观”来源于基金经理试图利用宏观经济的基本原理来识别金融资产价格的失衡错配现象，而“全球”则是指可以在全世界的范围内寻找发现这种价格错配的现象。该策略为乔治·索罗斯（George Soros）和路易斯·培根（Louis Bacon）等著名基金经理青睐。

总部位于美国的Schonfeld、Graham Capital和ExodusPoint等基金，眼下都在招聘宏观策略基金经理。这些基金公司表示，他们正在为投资者在市场动荡加剧以及央行撤回支持政策寻求保护投资组合的环境下，重燃对宏观策略需求做好准备。“从上一个十年到现在，人们对宏观经济的兴趣发生了范式上的转变，这在很大程度上是由于央行的货币政策。宏观策略近期又开始疯狂发展，去年特别好，未来的机会也非常好。”Graham Capital主席托潘（Kenneth Tropin）称。他于1994年创立了该基金，管理着175亿美元资金，最近新聘请了一名经济学家和一名宏观基金经理。

今年2月，多策略对冲基金SchonfeldStrategic Advisors也聘请了宏观经理本·梅尔克曼（Ben Melkman），梅尔克曼曾是Brevan Howard的明星交易员，去年之前一直在管理LightSky Macro基金。Schonfeld从大约两年前开始陆续将投资策略扩充至宏观策略领域，并计划在这一领域积极招聘更多基金经理。

今年稍早，管理着130亿美元资产的对冲基金ExodusPoint Capital也聘请了Nektar Asset Management前首席投资官帕特里克·奥尔森（Patrik Olsson），为其主管宏观策略。总部位于纽约的MKP Capital一直在扩大宏观策略基金经理队伍，试图把握住其认为的市场“结构性转变”。总部位于伦敦的Trium Capital也于去年年底推出了一只宏观基金，根据其联席首席执行官唐纳德·佩珀（Donald Pepper）的说法，量化宽松政策的结束预示着“全球宏观策略的繁荣时代到来”。一名对冲基金招聘人员表示，对宏观交易员的需求“无论定向型交易策略，还是相对价值型交易策略都非常高”。

管理着86亿美元的美国对冲基金CapstoneInvestment Advisors的首席执行官保罗·布里顿（Paul Britton）表示，市场不再受到全球央行的约束，这意味着宏观基金蓬勃发展的趋势可能会持续多年。该基金已新招聘了多名趋势跟踪和货币交易领域的基金经理。

安本投资（abrdn plc）替代方案高级投资经理John Sedlock III称：“我们认为所有投资组合中都需要引入宏观策略来调控，因为更高的利率势必会对应着更高的宏观策略回报。”

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