诺德基金朱明睿：医药板块凸显性价比 看好CXO、集采免疫进口替代以及中药配方颗粒赛道

发布时间：2025-07-07 18:12:39 来源：见异思迁网 作者：热点

诺德基金医药研究员朱明睿：从去年下半年开始，诺德医药板块出现了明显回调。基金价比O集对此，朱明中药我认为主要是睿医受到以下几个原因所致：一是之前医药板块连续两年多的大涨导致不少公司市盈率相对较高，二是药板疫进医保局控费政策强度高于预期，三是块凸看好口替颗粒新冠导致医药股中偏消费的标的业绩端表现承压。

当前位置目前经过将近一年的显性调整，医药板块已经进入一个比较有性价比的采免位置了。从PEG估值角度来看，代及医药板块相关标的配方也都从2倍以上PEG调整到了1倍左右PEG的估值水平，处于历史低位的赛道位置，即使把医保降价相关因素考虑进去，诺德也能找出不少较有性价比的基金价比O集标的了。

对于未来看好的朱明中药细分领域方面，有如下几个方向：1、睿医CXO板块，目前疫情在全球范围内都处于较为严峻的状态，CXO相关标的未来两年仍有望保持高速增长的态势；2、集采免疫的进口替代相关赛道，比如医用塑料定制耗材赛道，目前高端医用塑料定制耗材仍以进口厂家为主，处于进口替代初期，且付费端主要是企业端，受集采影响相对较小；3、中药配方颗粒赛道，该赛道目前处于政策支持状态，且相对于中药饮片具有不小的优势，有望在未来几年快速放量。

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