腾讯首现收入下滑背后：降本增效将是未来大方向

发布时间：2025-07-07 18:34:52 来源：见异思迁网 作者：综合

转自：中国经营网

本报记者 李静 北京报道

8月17日晚，腾讯腾讯控股（00700.HK）发布了2022年第二季度财报，首现收入腾讯不仅收入出现下滑，下滑毛利、背后经营盈利、降本经营利润率、增效净利润及净利润率等数据同比都出现了一定程度的大方下滑。这是腾讯腾讯上市以来首次出现收入下滑，而这份中国互联网巨头的首现收入财报也在一定程度上反映出了当下国内互联网行业正处于转型求变的节点。

在第二季度腾讯实现营业收入1340.34亿元，下滑较上年同期的背后1382.59亿元同比下滑3%，较上一季度的降本1354.7亿元环比下滑1%；净利润186.19亿元，较上年同期的增效425.87亿元同比下滑56%，较上一季度的大方234.13亿元环比下滑20%。

中泰资本投资管理有限公司董事长王冬伟在接受《中国经营报》记者采访时表示，腾讯连续两个季度，腾讯非国际会计准则下净利润跌幅是收窄的，这背后与腾讯一系列降本增效的措施有关。

腾讯董事会主席兼CEO马化腾也表示：“在第二季度，我们主动退出非核心业务，收紧营销开支，削减运营费用，使我们在收入承压的情况下实现非国际财务报告准则盈利环比增长。”

另外，在财报电话会议上，腾讯管理层还对抛售美团持股的传闻进行了回应，管理层表示：“有关出售美团股份的新闻报道并不准确。公司非常注重向股东返还资本，目前公司股价及投资组合都被低估。”

游戏与广告业务均下滑

从分业务板块来看，腾讯的收入共分为增值服务、网络广告、金融科技及企业服务以及其他四大板块，第二季度只有金融科技及企业服务板块的营收保持了微弱的增长，其他几大业务板块的营收同比都出现了不同程度的下滑。

增值服务板块仍然为腾讯收入的最主要来源，在第二季度实现营收716.83亿元，占到总营收的53%，但较上年同期的720.13亿元略有下滑。而在增值服务板块中最核心的是游戏业务，其中国际游戏部分在Q2实现营收107亿元，同比下降1%；本地游戏部分在Q2实现营收318亿元，同比下降1%。

腾讯表示，国际游戏收入下滑主要受到国际游戏行业开始消化“后疫情时代”的影响；国内游戏收入下滑则是因为经历了一系列过渡性的挑战，包括大型游戏发布数量下降、用户消费减少以及未成年保护措施的实施。

同时，腾讯管理层在财报电话会议上表示，由于不同的原因，无论是国内游戏市场还是国际游戏市场，今年是一个消化年。但同时指出腾讯的增长模式不是基于游戏业务恢复收入增长，即使游戏业务维持现状，腾讯也能实现盈利增长。

在增值服务板块中，社交网络部分在第二季度实现了营收292亿元，同比增长1%，主要来自视频号直播及数字内容定购服务的收入增长，同时还受到了音乐直播及游戏直播的收入减少影响。

此外，网络广告业务板块是腾讯几大业务板块中下滑最严重的。第二季度，腾讯网络广告业务收入186.38亿元，较上年同期的228.33亿元同比下滑18%，占到总营收的14%。该部分收入下滑主要为互联网服务、教育及金融领域需求明显疲软。

腾讯表示，广告业务四五月份受到的冲击较大，部分被合并搜狗所带来的广告收入所抵消。

不过，腾讯方面却对视频号广告的未来寄予厚望。据了解，视频号已经运行了几周内嵌广告。

腾讯管理层表示，目前用户在视频号上花费的时间差不多是在朋友圈的80%，且这一比例还在迅速攀升。目前视频号上eCPM（千次展示收入）可能略低于朋友圈，但广告强度会更高，因此用户每分钟花费的收入潜力将会更高。横向和其他短视频服务相比，目前用户在视频号上花费的时间还比较低，但eCPM已经可以和市面上已有的服务相竞争，或优于那些现有的短视频服务。”

目前国内两大现有短视频平台的广告载量约为14%~15%，朋友圈每天展示3到4条广告，而有的时候用户看不到部分广告，所以朋友圈的有效展示量只有2%~3%，腾讯管理层预计视频号的广告载量必然超过朋友圈。

腾讯管理层还表示：“视频号的投放还在持续地优化和再优化过程中，未来会发布针对视频广告的竞标，作为合同定价的补充，这也将有利于视频号广告营收的增长。

国信证券分析师谢琦认为，视频号的运营数据表现惊喜，包括视频号总时长超过朋友圈总用户时长的80%、总视频播放量同比增长超过200%，日活跃创作者数量和日均视频上传量同比增长100%。“短期来看，视频号有望提振广告收入，中长期来看，随着商业生态繁荣，视频号有望通过多种商业模式变现。”谢琦说道。

同时，腾讯管理层还对外强调，目前没有看到视频号蚕食微信及朋友圈的迹象。“本质上这些不同的服务是在满足用户不同的需求。微信及朋友圈主要满足用户聊天及分享照片和文章的需求，视频号则是由人工智能算法提供的短格式视频的体验，这是不同的互联网用户使用案例。

云业务受到宏观经济影响

第二季度，金融科技及企业服务业务是腾讯几大业务板块中营收唯一保持正增长的部分。

报告期内，腾讯金融科技及企业服务业务营收为422.08亿元，较上年同期的418.92亿元同比增长1%，金融科技服务收入占到腾讯营收的比例为32%。

其中，金融科技服务收入同比增速较上季放缓，是由于在4月及5月新冠肺炎疫情短暂抑制了商业支付活动。云及企业服务部分， 腾讯称，公司优先专注自研产品同时减少亏损项目。由于优化收入结构并降低成本，企业服务毛利率环比提升。PaaS方面，TDSQL数据库收入同比增长超过30%，占2022年第二季云服务收入超过5%。在SaaS方面，腾讯会议推出应用市场，首批上线印象笔记、腾讯电子签、腾讯问卷等20余款应用，覆盖CRM、签约、面试、效率等场景，以丰富会议体验。

在财报电话会议上，腾讯管理层坦承，“云业务确实受宏观经济环境影响，我们也在努力减少该业务的亏损。云业务客户所属的垂直行业中，受宏观经济环境影响最大的还是互联网，当然宏观经济环境对于某些企业客户也有冲击，部分已经签署合约的用户也受到了影响。”

腾讯管理层透露，在云业务方面已经有非常大的现有客户群，所以将发展以及运营和营销工作集中在追加销售上，努力向现有客户推销高利润的PaaS和SaaS产品。“我们也试图通过更好地管理供应链，通过引进更新的技术，如更新的技术和更新的芯片技术来提高我们的成本效率。”

另外，值得关注的是，在7月腾讯云与智慧产业事业群（CSIG）宣布组织升级，成立政企业务线，以求进一步加速数字技术在实体经济中的落地和应用。

腾讯管理层透露，在云服务方面，目前更专注于确保毛利，减少损失。云服务的收入增长可能会推到明年。

降本增效谋利润

值得注意的是，腾讯调整后的净利润率环比提升，主要受到毛利率提升和经营费率小幅下降影响。财报显示，第二季度，腾讯的毛利率为43.2%，同比下降2.2%，环比提升1.0%。其中，增值服务毛利率为50.6%，同比下降2.3%，环比提升0.2%；网络广告毛利率40.6%，同比下降8.2%，环比提升3.9%；金融科技及企业服务毛利率为33.3%，同比提升1.3%，环比提升1.8%。

谢琦表示：“腾讯增值服务毛利率同比下降主要因为低分成的视频号直播占比提升，环比上升受益于腾讯音乐分成结构的优化；网络广告毛利率同比下滑主要是因为广告收入下滑，而内容和带宽成本有经营杠杆，加上视频号尚未商业化，带宽成本先行，环比上升则受益于低毛利率的联盟广告占比降低，以及对内容成本的控制；金融科技及企业服务毛利率同比和环比的提升，主要因为腾讯云业务调整定位，主动缩减亏损项目。”

其实腾讯不止是云业务在主动缩减亏损项目，整个腾讯也在主动退出一些非核心业务。据不完全统计，在过去两年腾讯停止运营了包括QQ堂、小鹅拼拼、搜狗地图、企鹅电竞、VUEVlog、幻核、微信圈子、搜狗借钱等十多个产品。

在人员上，第二季度腾讯也有减员的动作。财报显示，截至2022年6月30日，腾讯集团共有员工110715名，较上个季度减少了5498人。同时，第二季度腾讯雇员福利开支同比增长15%，为近五年来最低增速。

另外，在第二季度，腾讯的销售及市场推广开支同比大幅下降21%，降至79亿元。

但降本增效就是腾讯未来的发展大方向？

“从现有业务来看，无论是增值服务、网络广告还是金融科技与企业服务，腾讯能挖掘的发展空间已经差不多了。”王冬伟表示，“其实国家已经给互联网大厂的未来指了一条明路，就是将目光从大众的衣食住行转向新兴科技。8月16日，国家发改委在新闻发布会上提到，持续优化营商环境，推动平台经济规范健康持续发展，集中推出一批‘绿灯’投资案例。未来‘绿灯’投资案例将聚焦在硬科技、芯片等前沿技术领域。”

未来，腾讯是否会大刀阔斧地将投资转向硬科技、前沿技术领域，是腾讯去年开始减持此前投资的消费类上市公司的同时，另一个值得关注的点。

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